Двухнедельный обзор фондовых рынков №350. Смена ориентиров

Динамика DFM General Index, 1 год

 

Abu Dhabi Securities Exchange index, 1 год

 

Нефть марки Brent, 1 год

 

• С 13 по 27 июля индекс Dubai Financial Market General Index (DFMGI) скорректировался на 2,1%, до 5844 пунктов. Abu Dhabi Securities Exchange General Index (ADXGI) снизился на 0,6%. S&P 500 за тот же период потерял 1,4%, указывая на глобальную тенденцию к бегству от риска.
• Из восьми секторов локального рынка семь закрылись в минусе. Лишь финансовый подрос на 0,1%.
• Доходность гособлигаций повысилась на 8,8 б.п., до 5,46%, а у десятилетних трежерис США выросла на 2 б.п., до 4,69%. Спред между показателями расширился до 77 б.п., что стало следствием влияния геополитических факторов.

Новости экономики

• По данным Земельного департамента Дубая, совокупный объем операций с недвижимостью в первом полугодии достиг ~$114,3 млрд, количество сделок составило 112,85 тыс. Продажи превысили $78 млрд. Показатель для офисной недвижимости на стадии строительства достиг $3,57 млрд, что превысило совокупные продажи сектора за предыдущие семь лет. На вторичном рынке был зафиксирован максимальный за три года рост продаж.
• Объем инвестиций Dubai Electricity and Water Authority в проекты передающей электросети превысил $2,72 млрд. За полгода компания ввела в эксплуатацию восемь подстанций 132 кВ совокупной мощностью 1200 МВА, а также подстанцию 400/132 кВ. В планах на ближайшие три года проведение тендеров еще более чем на 30 подстанций 132 кВ и прокладка 340 км подземных кабелей. 

Новости компаний

• Доналоговая прибыль Emirates NBD за первое полугодие достигла рекордных $4,41 млрд (+5% г/г), совокупный доход вырос на 16%, до $7,60 млрд. Чистая прибыль после налогов увеличилась на 3%, до $3,51 млрд. Было завершено поглощение индийского RBL Bank, добавившего $20,2 млрд активов. Стоимость риска составила 42 б.п., коэффициент NPL оказался равен 2,1%, чистая процентная маржа (NIM) достигла 3,25%.
• Операционные доходы First Abu Dhabi Bank в первом полугодии выросли на 7%, до $5,31 млрд, прибыль до налогов поднялась на 3%, до $3,59 млрд, в том числе на 16% кв/кв и 6% г/г — до $1,93 млрд во втором квартале. Чистая прибыль за полугодие повысилась на 1%, до $2,92 млрд, а за квартал — на 4%. RoTE составил 18,5%, коэффициент NPL — 2,2%.
• Доналоговая прибыль Abu Dhabi Commercial Bank во втором квартале выросла на 26% г/г, до рекордных $1,04 млрд, а за полугодие увеличилась на 28%, до $2,07 млрд. Чистая прибыль после уплаты налогов за те же периоды поднялась на 34%, до $1,84 млрд, и 31% г/г, до $926 млн. Объем активов вырос на 16%, до $226,8 млрд, а коэффициент NPL опустился до рекордно низких 1,71%. Соотношение между расходами и доходами составило 26,8%, объем чистого кредитования за полугодие вырос на $11,4 млрд (+10%).
• Aldar запустила мегапроект Marsa Al Saadiyat на $27,2 млрд. Он будет реализован на острове Саадият, где будет построено жилье для 58 тыс. человек. Продажи первых объектов начнутся во втором полугодии, а подготовительные и инфраструктурные работы стартуют до конца сентября. В состав включена подземная станция высокоскоростной сети Etihad Rail, что усилит связанность Абу-Даби с другими эмиратами.
• ADNOC через платформу XRG ускоряет международную экспансию. XRG — международное инвестиционное подразделение ADNOC — наращивает присутствие в США и Латинской Америке с целью построения глобальной энергетической и промышленной платформы и усиления позиций на ключевых экспортных рынках.

Ожидания на предстоящие две недели

Очередная деэскалация американо-иранского конфликта способна вызвать коррекцию в ценах на нефть. В то же время ее дефицит на рынке сохраняется, а достижение соглашения между США и Корпусом стражей исламской революции выглядит маловероятным — в условиях высокой неопределенности для консервативных инвесторов предпочтительной стратегией может стать фиксация прибыли.

Сильная отчетность Emirates NBD, FAB, ADCB обеспечила поддержку биржевым котировкам. Результаты ADNOC Gas, Aldar, Emaar и девелоперских компаний будут интересны с точки зрения устойчивости прибыли на фоне ослабления PMI.

Продолжение боевых действий в регионе и дальнейшее ослабление деловой активности приведут к консолидации индексов вблизи текущих уровней и к перетоку средств в защитные активы.