Двухнедельный обзор фондовых рынков №343. Возвращение «быков»

Динамика акций и ГДР

 

Динамика индекса KASE, 1 год

 

Динамика USD/KZT, 1 год

 

За предыдущие две недели котировки KASE выросли на 2,6%. На торгах 14 апреля индекс вышел вверх из затянувшейся консолидации и двигался вверх шесть дней подряд. Драйвером роста стал благоприятный внешний фон, который поддержал компании, торгующиеся на Лондонской бирже и на Nasdaq. KASE сумел вслед за S&P 500 обновить исторические максимумы и вплотную приблизиться к психологически значимой отметке 8000 пунктов. В ходе особенно волатильной сессии 20 апреля объемы торгов акциями индекса достигли максимальных за год 10,5 млрд тенге.

В лидеры роста вышли акции и ADS Kaspi.kz. Бывший аутсайдер начал ралли, после того как 13 апреля пробил важную нисходящую трендовую линию. Сказались улучшение настроений на американском рынке, а также важная новость по самой компании. Стало известно, что китайский гигант Tencent и представители руководства Kaspi.kz приобрели 6 млн ее ADS у Baring Fintech Venture Funds. Мы полагаем, что позитивная реакция была вызвана оптимистичными ожиданиями, а не непосредственным эффектом этого события для финансовых показателей компании, поскольку сделка в первую очередь подразумевает выход фонда Baring, а не инвестиции в бизнес Kaspi.kz. Однако, во-первых, опыт и продукты Tencent могут оказать положительное влияние на монетизацию компании и ускорить внедрение ИИ в ее приложения. Во-вторых, практики Tencent по масштабированию на развивающихся рынках могут помочь Kaspi.kz с развитием турецкого бизнеса. В-третьих, представитель китайской компании, возможно, войдет в совет директоров казахстанского финтеха, что углубит их сотрудничество и улучшит международную репутацию Kaspi.kz.

В тройке наиболее покупаемых оказались также акции Казатомпрома и Народного банка. Обе бумаги вышли вверх из широкой консолидации и обновили исторические максимумы, хотя конкретных триггеров для этого не наблюдалось.

В числе аутсайдеров оказалась Air Astana, которая не получила поддержки со стороны коррекции нефти: Brent продолжила торговаться в диапазоне $94–100 за баррель.

Доллар в паре с тенге снижался шесть сессий подряд, откатившись к 463 после неудачной попытки роста 7–9 апреля. К моменту написания обзора пара USD/KZT вновь тестировала двухлетние минимумы, пытаясь преодолеть уровни сопротивления, ведущие к 455.

Важные новости

Азиатский банк развития и МВФ улучшили прогнозы роста ВВП Казахстана. Ориентир Международного валютного фонда на 2026 год повышен с 4,4% до 4,6% на фоне улучшения внешнего баланса и сокращения дефицита текущего счета, хотя инфляция, по мнению экспертов фонда, останется двузначной и составит 10,7%. АБР рассчитывает, что казахстанский ВВП в текущем году увеличится на 4,8% благодаря нормализации деловой активности и общей устойчивости экономики, а также ожидает постепенного замедления инфляции и улучшения бюджетных показателей

Казатомпром будет экспортировать уран в Индию. Контракт с этим государством оценивается более чем в 2 трлн тенге (свыше 50% балансовой стоимости компании), что делает его одной из крупнейших экспортных сделок для Казатомпрома и предполагает стабильные долгосрочные гарантированные поставки с государственным покупателем, которым выступает атомное ведомство Индии. За соглашение проголосовали более 92% акционеров

HUMO и Kaspi.kz углубляют сотрудничество. Kaspi.kz и HUMO договорились о создании единого платежного пространства между Казахстаном и Узбекистаном через интеграцию систем расчетов и запуск QR-платежей, что сделает транзакции между странами быстрее и удобнее (в том числе с оплатой в нацвалютах). Проект также нацелен на поддержку торговли и туризма.

Ожидания и стратегия

Технические позиции ряда входящих в KASE бумаг существенно улучшились, что соотносится с пробоем уровней сопротивления и выходом индекса на новые максимумы. Дальнейшую динамику рынка, на наш взгляд, будут определять Казмунайгаз, Казатомпром, Kaspi.kz и Народный банк. Позитивными драйверами для Казмунайгаза остаются высокие цены на нефть при отсутствии прогресса в переговорах США и Ирана по открытию Ормузского пролива. В то же время компания находится в зависимости от новостей о ближневосточном конфликте. Движения в акциях Казатомпрома и Kaspi.kz напрямую коррелируют с настроениями на западных рынках. Наиболее безопасной, но, вероятно, наименее доходной может оказаться покупка акций Народного банка, которой мы отдаем предпочтение.