Двухнедельный обзор фондовых рынков №343. Возвращение «быков»

Динамика акций HSBK

Причины для покупки

• Сильные фундаментальные показатели. Народный банк за 2025 год достиг всех целевых показателей, в частности, сгенерировал чистую прибыль в объеме более 1 трлн тенге. На текущий год менеджмент компании прогнозирует небольшое снижение показателя, но это не выглядит критично. Ужесточение регулирования в банковском секторе Казахстана будет оказывать давление на финансовые показатели отрасли. В то же время ценовые мультипликаторы Народного банка остаются достаточно привлекательными. Это особенно важно в контексте дивидендов, которые, по нашему мнению, могут составить около 58 тенге на акцию по итогам года с доходностью около 15%, что является одним из самых высоких уровней на рынке. Мультипликатор P/E (отношение рыночной цены акции к прибыли на акцию) остается на низком уровне — 4x, а P/BV (отношение рыночной капитализации к балансовой стоимости) составляет 1,2x, что сигнализирует об инвестиционной привлекательности бумаг банка.
• Важные обновления в технической картине. Цена акции Народного банка 20 апреля обновила исторический максимум и вышла вверх из бокового тренда, продолжавшегося с конца января. На LSE ГДР эмитента установили новый абсолютный рекорд неделей ранее — 13 апреля. В обоих случаях это указывает на продолжение долгосрочного восходящего тренда и завершение консолидации.