Финансист №2 (30) 2023

Александр, әлемдік банк секторындағы проблемалар қаншалықты қауіпті?

Банктердің қиындықтары әлемдік дағдарысты тудырмайды, бірақ SVB, Signature Bank дефолттары және Credit Suisse қайта құрылымдауы онжылдық нөлге жақын ставкалардан кейін банк жүйесінің қаншалықты әлсірегенінің белгілері болып табылады.

Соңғы бірнеше жылда біз қазіргі оқиғаларды түсіну үшін 1970 жылдардағы тәжірибеге жүгінуге дағдыланғанбыз. Ол кезде жаһандық экономика энергия бағасының өзгеруіне байланысты дағдарысқа ұшырады, ал ФРЖ инфляциямен ставкалардың күрт өсуімен күресті. Соның әсерінен банктердің үштен бірін жойып жіберген дефолт толқыны бүкіл елге тарады. Бұл кезең сектор үшін ауыр сынақ болды, бірақ жаһандық салдары болған жоқ. Сонымен қатар, жүйе 1990 жылдардың аяғында несиелеудің жаңа өсу циклінің алдында әлсіз қатысушылардан тазартылды.

Жаһандық экономика бүгінде осы тәжірибенің арқасында тұрақты. Көптеген орталық банктер ставкаларды қалыпқа келтіруді кейінге қалдыру одан әрі жеңілірек емес, ауыр болатынын түсінеді.

Өткен жылы банктерге капиталды сақтау институттары ретінде адамдардың сенімі азайды. Оны қалай қайтаруға болады?

Менің ойымша, бұл жаппай құбылыс емес. Біз несиелік спрэдтер, яғни несие қабілетсіздігі тәуекелін бағалау, АҚШ-тың шағын және орта банктерінде және ставкалардың өсуіне сезімталдығы жоғары салаларға несие портфелін жинағандарда айтарлықтай өскенін көреміз: табыстылығы төмен техсектор, коммерциялық жылжымайтын мүлік және т.б. Бұл ретте ірі әмбебап банктердің тәуекелін бағалау қалыпқа келтірілді.

Клиенттердің сенімі жоғары болып қала береді, өйткені америкалық банктердің салымшылары зардап шеккен жоқ. Бұл дүрбелеңді тоқтатуға мүмкіндік берді.

Қаржы секторының алдында қандай қиындықтар тұр? Финтех-стартаптар дәстүрлі банкингті ығыстыра ала ма?

Менің ойымша, банктердің негізгі міндеті — активтерді негативті қайта бағалау кезінде міндеттемелер құнының күрт өсуі жағдайында тұрақтылықты қолдау. Біздің мәліметтеріміз бойынша, ол «өтеуге дейін ұстау» портфелінде $0,5 трлн-нан асуы мүмкін.

Финтех-стартаптардың қаупі аз және бәсекелестіктің қалыпты элементі болып табылады. Финтех белгілі бір процестерді оңтайландыруы мүмкін, бірақ егер компания ірі банктермен бәсекеге түсе бастаса, онда көбінесе мемлекеттік органдардың ұқсас талаптарына тап болады. Банктік реттеу, сондай-ақ тұрақтылық, капиталдың жеткіліктілігі және өтімділік стандарттары финтех пен дәстүрлі банк арасындағы тиімділік айырмашылығын азайтады.

Сонымен қатар, көбінесе финтех-стартаптар ірі дәстүрлі банктердің платформаларында пайда болады және олардың инфрақұрылымын пайдаланады: есеп айырысу жүйесі, ағымдағы шоттар және т.б. Мұндай гибридтердің ең танымал мысалдары — Үндістандағы Paytm және АҚШ-тағы The Current.

Көптеген елдер сыртқы сауда қатынастарында доллардан бас тартуға және есеп айырысуда ұлттық валюталарға көшуге тырысады. Бұл трендтің оң және теріс жақтары қандай?

Долларсыздандырудың екі түрі бар екенін түсіну маңызды: есеп айырысу валюталары және жинақ валюталары. Ресейде, Бразилияда немесе басқа дамушы елдерде долларсыздандыру туралы айтқанда, әдетте гринбектен есеп айырысуда бас тартуды меңзейді. Бұл жалпы алғанда жаһандық макроэкономикалық әсер бермейді: мүмкін, орталық банктер халықаралық резервтердегі юань үлесін арттырады, бірақ сонымен ғана шектеледі.

Егер америкалық валютаға жинақ құралы ретінде сұраныстың төмендеуі туралы айтатын болсақ, онда мұндай тренд АҚШ-тан неғұрлым ұстамды ақша саясатын жүргізуді талап етеді. Бұл АҚШ-тағы тепе-тең нақты мөлшерлеме 0,5–1% деңгейіндегі қазіргі бағалаулардан жоғары болады, яғни болашақта 2,5–3%-дан жоғары деңгейде тұрақталады дегенді білдіреді.

Жаһандық қаржы жүйесі фрагментацияланған жағдайда Халықаралық валюта қорының сарапшылары ықтимал әсерді АҚШ-тағы бейтарап мөлшерлеменің ағымдағы деңгейіне +0,5% деп бағалайды. Сірә, бұл төмендетілген баға және ықпал одан да күшті болуы мүмкін.